網(wǎng)上有很多關(guān)于pos機來源,從金融科技發(fā)展歷史看的知識，也有很多人為大家解答關(guān)于pos機來源的問題，今天pos機之家(www.shineka.com)為大家整理了關(guān)于這方面的知識，讓我們一起來看下吧!

本文目錄一覽：

1、pos機來源

pos機來源

第一章 金融科技：新金融斷代史的開端 金融業(yè)與科技融合的歷史

近年來，金融科技發(fā)展如火如荼，金融科技的概念異常火爆，人們對金融科技的前景充滿憧憬。然而，從金融科技發(fā)展歷史看，它不是新概念、新名詞，而是由來已久、源遠(yuǎn)流長。金融科技是指將新的科技成果應(yīng)用于金融領(lǐng)域，是金融與科技融合及創(chuàng)新發(fā)展的過程，從而對金融產(chǎn)生巨大影響。在世界上有金融和科技之后，就出現(xiàn)了科技在金融上的應(yīng)用。金融科技不斷完善、進化，逐步改變了金融的業(yè)務(wù)模式、產(chǎn)品、服務(wù)和流程。每個時代的金融科技都具有鮮明的時代特征，今天的金融科技是漫長金融科技發(fā)展史上的一個重要階段。

金融業(yè)的歷史并不短，有息借貸的歷史已超過3 000年了。古巴比倫、古希臘和之后羅馬的神廟是當(dāng)時從事借貸的“銀行”。中世紀(jì)時期意大利金匠及錢幣兌換業(yè)的“長凳”至今還被作為銀行名稱。古代科技推動了冶金業(yè)、造紙業(yè)、印刷業(yè)的發(fā)展，也被應(yīng)用于金融領(lǐng)域。

兩河文明時代的貸款合同只能用泥板上的楔形文字表示。中國周代用青銅器記載地契交易。在敦煌發(fā)現(xiàn)公元8—10世紀(jì)的借貸契約已使用紙質(zhì)文書。宋代發(fā)明了世界上最早的紙幣，金融創(chuàng)新走在了世界前列。古羅馬時代已有匯款業(yè)務(wù)，西塞羅的兒子留學(xué)就通過匯款而不需攜帶現(xiàn)金。這與中國宋代交子乃至山西票號的密押同理，都須依靠密碼技術(shù)。15世紀(jì)威尼斯商人使用的復(fù)式簿記，今天仍應(yīng)用于金融業(yè)會計核算。中國算盤誕生于漢代，極大地提高了計算效率和準(zhǔn)確度，直到20世紀(jì)80年代還是中國銀行業(yè)的主要計算工具。

機械式計算機的商業(yè)應(yīng)用始于19世紀(jì)20年代。最早的商業(yè)化使用者就是銀行與保險機構(gòu)。20世紀(jì)20年代，美國NCR（全球領(lǐng)先的技術(shù)公司）生產(chǎn)出銀行專用機械記賬機，到40年代已被上海銀行廣泛使用，一直到80年代才退出。近幾十年來，人類取得的科技發(fā)明新成果，比過去幾千年的總和還要多。金融科技發(fā)展突飛猛進。1946年首臺電子計算機在美國賓夕法尼亞大學(xué)問世，這臺機器改進后的最早使用者是保誠保險公司。1948年美國銀行開始使用IBM604型計算機。20世紀(jì)50年代銀行已開始用可編程計算機及開發(fā)磁性記錄識別技術(shù)自動處理支票。1971年微型計算機問世，之后光纖和超級計算機誕生，金融業(yè)都是最早和最積極的用戶。

金融業(yè)的高速發(fā)展階段與現(xiàn)代科技尤其是計算機的快速發(fā)展階段恰好銜接，從而促使金融業(yè)產(chǎn)生了革命性的變化。20世紀(jì)50年代信用卡誕生的基礎(chǔ)是磁條技術(shù)和之后發(fā)展的芯片技術(shù)；60年代銀行業(yè)的ATM（自動取款機）、POS（銷售終端）機和電話服務(wù)，是由計算機、通信、機電一體化技術(shù)支撐的；70年代的集中清算、SWIFT（銀行結(jié)算系統(tǒng)）、信用打分、客戶評估和自動轉(zhuǎn)賬服務(wù)，與數(shù)據(jù)庫、存儲器技術(shù)的發(fā)展密不可分；80年代的企業(yè)和家庭銀行、客戶關(guān)系管理、分類管理、衍生產(chǎn)品、EDI（電子數(shù)據(jù)交換）、網(wǎng)上銀行、數(shù)據(jù)集中、金融市場和商品市場高頻交易，又與大規(guī)模計算機、遠(yuǎn)程通信、安全技術(shù)、數(shù)據(jù)庫分析、挖掘技術(shù)、互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、圖像處理和加密技術(shù)的進步有關(guān)。衛(wèi)星通信技術(shù)、光纖通信、電話語音技術(shù)發(fā)展推動了電話銀行中心和金融業(yè)務(wù)集中處理的發(fā)展?；ヂ?lián)網(wǎng)技術(shù)、計算機視覺、語言、云技術(shù)、大數(shù)據(jù)分析處理、人工智能技術(shù)的發(fā)展，推動了21世紀(jì)金融科技的新一輪革命，對金融業(yè)正在并將繼續(xù)產(chǎn)生極其深遠(yuǎn)的影響。

不少人給新型金融科技企業(yè)貼上了“創(chuàng)新者”和“顛覆者”的標(biāo)簽，同時認(rèn)為金融業(yè)是一個傳統(tǒng)色彩很濃的行業(yè)。實際上，金融業(yè)在科技應(yīng)用方面從來不是保守者和落伍者，而是最早的實踐者、改革者和推動者。中國金融業(yè)的科技革命，一直在靜悄悄地進行。20世紀(jì)70年代中期銀行引進國外小型機進行試點。80年代初期開始的聯(lián)機實時處理，最早在上海南京路一條街的6家儲蓄所進行聯(lián)網(wǎng)，當(dāng)時一臺小型機的容量還不如現(xiàn)在的一臺筆記本電腦。從80年代的小型機、90年代的中型機到大型計算機，從內(nèi)部交易、核算、存儲和辦公信息化，到ATM、POS、自助銀行、電話銀行及前后臺聯(lián)機操作等大幅替代人工。此后又...

一部金融發(fā)展史就是金融業(yè)不斷創(chuàng)新的過程。金融科技革命已經(jīng)引發(fā)貨幣形態(tài)從實物貨幣向虛擬貨幣發(fā)展，銀行概念從支付融資中介向信息中介方向發(fā)展，柜臺服務(wù)從人與人對話向遠(yuǎn)程移動互動方向發(fā)展。金融與科技之所以能緊密融合，當(dāng)代金融科技之所以能風(fēng)生水起，是因為金融業(yè)本身是信息數(shù)據(jù)行業(yè)，依賴數(shù)據(jù)并據(jù)此進行決策。金融與科技具有天然的耦合性，兩者記載和處理的核心都是“符號+數(shù)字”。金融主動擁抱科技，是金融業(yè)競爭推動的結(jié)果。探尋新的商業(yè)模式和新的增長點是金融創(chuàng)新的直接誘因。隨著現(xiàn)代科技的進步，金融與科技的結(jié)合越來越緊密，幾乎所有的金融創(chuàng)新背后都可以找到技術(shù)因素的支撐。金融業(yè)利用科技創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)，也對科技提出了個性化要求?？萍純?yōu)勢也成為新型金融科技企業(yè)打入金融圈的利器。

近年來，隨著移動互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，大量跨界機構(gòu)進入金融領(lǐng)域。它們以強大的信息收集、處理和學(xué)習(xí)能力及對特定市場聚焦，通過降低成本、提供便利、重塑業(yè)務(wù)流程、創(chuàng)新金融模式，推進了金融競爭及金融普惠。金融業(yè)和新型金融科技企業(yè)從兩端驅(qū)動，加速了金融與科技的融合，有利于提高金融效率，改善社會福利，更好地服務(wù)社會經(jīng)濟。

當(dāng)前全球金融業(yè)的發(fā)展面臨著經(jīng)濟周期、行業(yè)周期和科技周期三個周期疊加的影響，正處于一個再平衡、再定位、再整合的新拐點。同時以云計算、移動互聯(lián)、區(qū)塊鏈和人工智能為代表的金融科技風(fēng)起云涌，金融創(chuàng)新呈現(xiàn)出蓬勃生機，進入到金融和科技深度融合的新階段。新階段對傳統(tǒng)金融經(jīng)營模式甚至中介功能提出了挑戰(zhàn)。20年前的互聯(lián)網(wǎng)金融主要體現(xiàn)為互聯(lián)網(wǎng)對金融功能的沿襲，通過技術(shù)改造把金融業(yè)務(wù)搬到網(wǎng)上，把“磚頭”變成“鼠標(biāo)”，但沒有創(chuàng)造出新型的金融形態(tài)。

今天的金融科技本質(zhì)上是一場金融信息的傳輸、接收、分析和處理技術(shù)的革命，它借助數(shù)據(jù)技術(shù)優(yōu)勢，從掌握商品流、資金流、信息流數(shù)據(jù)，延伸至支付、融資、投資等金融核心業(yè)務(wù)領(lǐng)域。在金融與科技融合過程中實現(xiàn)了商業(yè)模式的創(chuàng)新。例如支付清算、資產(chǎn)轉(zhuǎn)化、風(fēng)險管理和信息處理四大功能上出現(xiàn)了融合趨勢，不再是單一地發(fā)揮作用，而是形成了場景金融，創(chuàng)造出了新的金融業(yè)態(tài)，傳統(tǒng)的金融行業(yè)界限和市場格局被打破。信用卡業(yè)務(wù)被無卡支付、手機掃碼分流，柜臺業(yè)務(wù)被移動線上支付替代，支付賬戶與資金理財相結(jié)合，兼顧流動性、便利性和效益性，爭攬金融機構(gòu)的負(fù)債來源。融資業(yè)務(wù)領(lǐng)域也呈現(xiàn)多元競爭格局。社會對金融的傳統(tǒng)認(rèn)識有所改變，金融業(yè)的規(guī)模、地域、網(wǎng)點等原有優(yōu)勢正在減弱。市場正在分化并快速演進，消費者較大程度地掌握了信息的主動權(quán)，愿意學(xué)習(xí)和嘗試新的金融科技，主動尋找自己想要的產(chǎn)品和服務(wù)。巨大的市場容量和寬容的市場監(jiān)管成為推動中國金融科技快速發(fā)展的關(guān)鍵。

2017年中國移動支付總量超過100萬億元，雄踞全球第一，是美國市場體量的5倍，變化比人們想象的還要快。金融機構(gòu)自身的變化同樣巨大，利用金融科技實現(xiàn)了工廠化、集約化運營，提升了效率并降低了成本。同樣的機構(gòu)人員，承擔(dān)了比20年前增長了幾十倍的業(yè)務(wù)量。大量員工從后臺轉(zhuǎn)移到前臺服務(wù)和營銷崗位，人力資源潛能得到釋放。金融服務(wù)移動化、智能化和便捷化，導(dǎo)致金融消費與渠道發(fā)生了變化，客戶離店化趨勢已不可阻擋。中國銀行業(yè)目前電子銀行業(yè)務(wù)替代率普遍達到90%以上，客戶到銀行柜臺辦理業(yè)務(wù)的比例逐年遞減，70%以上的業(yè)務(wù)是在智能設(shè)備上完成的，柜臺人工辦理只占30%以下。新的金融市場格局正處于大變革、大整合、大演化的階段。

金融機構(gòu)借助大數(shù)據(jù)技術(shù)，形成客戶狀況的全景視圖，通過挖掘分析客戶行為特點和交易習(xí)慣，識別真實需求，為精準(zhǔn)營銷提供數(shù)據(jù)支持。數(shù)字化信貸通過對異常信息的準(zhǔn)確識別，使風(fēng)險控制從單客戶、單品種、局部化、碎片化的管理方式，向業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)、上下游聯(lián)動、跨賬戶交易的數(shù)據(jù)風(fēng)控方式轉(zhuǎn)變，實現(xiàn)了資產(chǎn)安全轉(zhuǎn)換、風(fēng)險定價和資本配置。金融科技改善了長尾客戶的服務(wù)供給并適應(yīng)了小微企業(yè)小額高頻、期短急迫的融資特點。世紀(jì)之交，有人曾預(yù)言傳統(tǒng)金融業(yè)將成為21世紀(jì)的“恐龍”，會在金融脫媒和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的雙重擠壓下走向滅亡。可是十多年過去了，金融業(yè)依然發(fā)揮著資源配置的主導(dǎo)作用。這在于金融業(yè)的轉(zhuǎn)型與持續(xù)變革，歸功于金融科技深入而廣泛的應(yīng)用，使重構(gòu)金融創(chuàng)新服務(wù)和風(fēng)險管理模式成為一種可能。大部分金融創(chuàng)新門檻并不高，關(guān)鍵在于認(rèn)識、決心和執(zhí)行，在于商業(yè)模式與應(yīng)用場景的創(chuàng)新。但在復(fù)雜多樣和多變的經(jīng)營環(huán)境下，金融業(yè)不是高枕無憂的，金融科技帶來的金融業(yè)競爭越來越激烈，傳統(tǒng)的經(jīng)營方式、風(fēng)控模式和數(shù)據(jù)應(yīng)用也越來越不適應(yīng)外部變化了。不學(xué)則殆、不進則退，金融業(yè)在信用、信息和風(fēng)控方面的傳統(tǒng)優(yōu)勢，以及在支付中介、融資中介和信息中介的領(lǐng)先地位，必須持續(xù)鞏固和發(fā)展。

席卷全球的金融科技投資熱潮

2010年以來，美國金融科技領(lǐng)域的風(fēng)險投資數(shù)額飛速增長，并由此在全球范圍內(nèi)帶動了一輪迅猛的金融科技投資熱潮。由于目前金融科技的相關(guān)數(shù)據(jù)普遍缺乏官方統(tǒng)計，因此只能從市場數(shù)據(jù)中窺探全球金融科技投資的增長情況。2016年，美國花旗銀行研究部對全球范圍內(nèi)的金融科技投資情況進行了調(diào)研，數(shù)據(jù)顯示：從投資額分布情況來看，73%的全球金融科技投資集中在個人金融與中小企業(yè)融資業(yè)務(wù)領(lǐng)域，而資產(chǎn)管理、保險、投資銀行和大企業(yè)融資四個業(yè)務(wù)領(lǐng)域的投資額占比分別為10%、10%、4%和3%；從金融科技企業(yè)的數(shù)量分布情況來看，59%的金融科技企業(yè)主要集中在個人金融與中小企業(yè)融資業(yè)務(wù)領(lǐng)域，在資產(chǎn)管理、保險、投資銀行和大企業(yè)融資四個業(yè)務(wù)領(lǐng)域的金融科技企業(yè)數(shù)量占比分別為16%、5%、12%和8%。

花旗銀行2016年3月公布的一份報告顯示，全球金融科技領(lǐng)域的投資總額由2010年的18億美元增長至2015年的190億美元，年均增幅高達60%，而且這一投資趨勢仍然呈現(xiàn)出不斷加速的態(tài)勢（Ghose et al.，2016）。從國別分布情況來看，美國是全球金融科技投資數(shù)額最大的國家。著名的Statista統(tǒng)計網(wǎng)站的數(shù)據(jù)顯示，2014年美國金融科技企業(yè)獲得的投資總額為39.8億美元，位居全球第一；其次為英國，其金融科技企業(yè)的新增投資額為9.1億美元，僅為美國的1/4左右；再次則分別為中國（7.1億美元）、荷蘭（2.5億美元）和瑞典（2.1億美元）。美國前四大互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)GAFA ［谷歌（Google）、蘋果（Apple）、臉書（Facebook）、亞馬遜（Amazon）］紛紛大舉進軍金融科技領(lǐng)域，并獲得了規(guī)?？捎^的市場份額（見表1.1）。

表1.1 美國四大互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)開發(fā)金融業(yè)務(wù)情況

資料來源：各公司網(wǎng)站。

2017年是金融科技蓬勃發(fā)展的一年，在大量資本的支持下，以大數(shù)據(jù)、人工智能為技術(shù)基礎(chǔ)的信息服務(wù)，以區(qū)塊鏈技術(shù)為基礎(chǔ)的交易、支付等價值鏈已初步形成規(guī)模。全球知名咨詢公司Innovate Finance發(fā)布的《2017年金融科技風(fēng)險投資概況》顯示，2017年全球金融科技行業(yè)共完成1 842宗交易，吸收了142億美元的風(fēng)險投資，與2016年相比下降18%。其中，美國金融科技企業(yè)完成765宗交易，吸收了70億美元投資，比2016年的交易價值增長22%（58億美元），成為2017年全球金融科技風(fēng)險投資領(lǐng)域的最大贏家。2016年中國金融科技行業(yè)獲得82億美元風(fēng)險投資，成為投資規(guī)模最大的國家，但是2017年則降至第三位，投資驟降81%，僅獲得16億美元投資。如果從2016年的數(shù)據(jù)中排除兩個中國“巨型”投資——支付寶和京東金融分別獲得超過10億美元的投資——2017年全球金融科技風(fēng)險投資則同比增長19.4%。

全球知名咨詢機構(gòu)CB Insights發(fā)布的《2018年第一季度全球金融科技投資發(fā)展報告》顯示，2018年第一季度風(fēng)險資本支持的金融科技企業(yè)融資54億美元，涉及323起交易，全球金融科技投資活動創(chuàng)季度新高。美國在投資交易數(shù)量方面大幅增加，同時歐洲金融科技投資交易活動降至5個季度最低。2018年第一季度南美地區(qū)金融科技融資已經(jīng)超過2017年總額。2018年前3個月，南美地區(qū)風(fēng)險資本支持的金融科技公司融資2.71億美元，已經(jīng)超過2017年全年融資總額。巴西移動銀行“獨角獸”Nubank完成了1.5億美元的超級融資輪。2018年第一季度全球金融科技融資中超過1億美元的超級融資輪有12起，創(chuàng)季度新高，并且投資機構(gòu)的投資領(lǐng)域高度集中。超過1億美元的融資項目包括N26、eToro、Oscar Health和C2FO，分布在四大洲。2018年第一季度，在4家融資金額超過1億美元的金融科技企業(yè)的推動下，亞洲金融科技融資金額大幅攀升。2018年第一季度歐洲金融科技融資項目數(shù)降至5個季度最低。在金融科技早期投資方面，歐洲風(fēng)險資本支持的金融科技公司大幅減少。盡管融資項目數(shù)減少，但金融科技融資金額創(chuàng)5個季度新高，主要是數(shù)字銀行創(chuàng)業(yè)企業(yè)N26和Atom Bank的融資超過1億美元的推動。銀行繼續(xù)加大金融科技投資力度，但是投資步伐放緩。在過去5個季度中，相比2016年的高點，美國頂尖銀行包括高盛、花旗集團和摩根大通放緩了對金融科技領(lǐng)域的投資。歐洲銀行則更加積極主動，第一季度桑坦德銀行完成了3起投資。

“創(chuàng)新者”還是“終結(jié)者”

這一輪金融科技投資熱潮尤其是大量金融科技企業(yè)的出現(xiàn)與迅速發(fā)展將會對傳統(tǒng)金融機構(gòu)及其業(yè)務(wù)模式產(chǎn)生何種影響？從目前來看，這是一個在全球范圍內(nèi)引起廣泛關(guān)注的話題。金融科技投資熱潮風(fēng)起云涌，傳統(tǒng)金融機構(gòu)在加快技術(shù)升級改造的同時，也正在經(jīng)歷著由新技術(shù)帶來的沖擊與挑戰(zhàn)。這一過程與20世紀(jì)90年代初期的情況非常相似，即傳統(tǒng)金融機構(gòu)一方面利用新興的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)拓展互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)，另一方面又不得不面對來自以微軟公司為代表的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的競爭與沖擊。因此，在迅速變化且日益激烈的市場競爭面前，準(zhǔn)確地預(yù)測金融行業(yè)的發(fā)展前景無疑是一件非常具有挑戰(zhàn)性的工作。然而，現(xiàn)代金融發(fā)展已經(jīng)明確地顯示出一個重要趨勢——金融和科技的結(jié)合與創(chuàng)新。世界在變化，金融也必須變化。在這個快速變化的時代，不能因自身已經(jīng)取得的金融科技成就而形成路徑依賴，只有因需而變、因勢而變，適應(yīng)消費者需求才能生存。任何思維方式固化、習(xí)慣路徑依賴、不適應(yīng)數(shù)據(jù)信息時代生存環(huán)境的金融機構(gòu)都將成為競爭的失利者。展望未來，科技發(fā)展及其與金融的融合，會推動金融業(yè)態(tài)發(fā)生一系列重大改變。

首先，技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，而非單純的客戶資源或者籠統(tǒng)意義上的市場份額，是傳統(tǒng)金融機構(gòu)與新興金融科技企業(yè)之間競爭的核心。由網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟學(xué)的基本理論可知，在任何具有網(wǎng)絡(luò)外部性的產(chǎn)業(yè)部門，企業(yè)之間最高維度的競爭都是技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)之爭。換言之，采取相同或相似技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)之間主要進行客戶資源的競爭，即只有最先突破“臨界規(guī)?！保╟ritical mass）的企業(yè)才能夠贏得競爭。然而，當(dāng)市場上存在不同的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)時，只有取得了標(biāo)準(zhǔn)制定權(quán)的企業(yè)才能夠通過正反饋機制鎖定大量客戶，從而在市場競爭中勝出。因此，行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)往往是決定網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟部門市場結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵因素。正如20世紀(jì)90年代初期，美國的傳統(tǒng)商業(yè)銀行與微軟公司等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)競爭的焦點集中在美國個人金融業(yè)務(wù)的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，即個人客戶究竟是通過傳統(tǒng)的商業(yè)銀行線下網(wǎng)點辦理個人金融業(yè)務(wù)，還是使用微軟公司等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)開發(fā)的第三方理財軟件在線辦理個人金融業(yè)務(wù)。傳統(tǒng)商業(yè)銀行最終通過“線下網(wǎng)點+自營的線上網(wǎng)站”這一技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)贏得了與微軟公司等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)之爭，從而避免成為“21世紀(jì)滅絕的恐龍”這一命運。當(dāng)前傳統(tǒng)金融機構(gòu)與新興的金融科技企業(yè)之間的競爭在本質(zhì)上也是如此，金融科技企業(yè)應(yīng)用大數(shù)據(jù)技術(shù)和新興的網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，持續(xù)降低金融中介成本，更加便利、高效地提供金融業(yè)務(wù)。這些旨在“去金融中介化”的技術(shù)范式能否在未來成為金融業(yè)務(wù)的主流技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，將是決定傳統(tǒng)金融機構(gòu)與金融科技企業(yè)之間市場競爭成敗的關(guān)鍵。因此，從本質(zhì)上看，這將是一場金融科技企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新與傳統(tǒng)金融機構(gòu)技術(shù)升級的競賽。

其次，從目前來看，傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)領(lǐng)域受到金融科技的沖擊是非對稱的，其中支付業(yè)務(wù)、個人金融業(yè)務(wù)受到的沖擊和影響最大，而這兩個傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)領(lǐng)域也是最有可能被金融科技企業(yè)解構(gòu)和改變的。事實上，從全球范圍來看，金融科技投資主要集中在支付結(jié)算、銀行貸款和企業(yè)融資等領(lǐng)域。支付結(jié)算領(lǐng)域的投資占比最高，個人理財和數(shù)據(jù)分析業(yè)務(wù)位居第二。由于個人金融業(yè)務(wù)不僅對傳統(tǒng)金融機構(gòu)的利潤有至關(guān)重要的影響（約占美國金融機構(gòu)總利潤的36%，占比最高），而且是傳統(tǒng)金融機構(gòu)賴以生存和發(fā)展的基礎(chǔ)性業(yè)務(wù)，因此傳統(tǒng)金融機構(gòu)面對金融科技企業(yè)的沖擊和競爭壓力是比較大的。從網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟學(xué)的視角來看，支付業(yè)務(wù)與個人金融業(yè)務(wù)之所以首當(dāng)其沖，是因為與其他傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)相比，這兩個業(yè)務(wù)的網(wǎng)絡(luò)外部性特征更加突出和明顯，因此客戶規(guī)模與技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)的市場競爭也就更加激烈?；仡?0世紀(jì)90年代以來互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的歷程不難發(fā)現(xiàn)，這兩個領(lǐng)域都是技術(shù)創(chuàng)新最為活躍，也是最容易被高新技術(shù)企業(yè)打開競爭缺口的傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)領(lǐng)域。因此，傳統(tǒng)金融業(yè)未來可能出現(xiàn)的重大變化最有可能集中在這兩個領(lǐng)域。

當(dāng)然，我們也應(yīng)當(dāng)看到，無論是從歷史經(jīng)驗還是從實踐發(fā)展的情況來看，金融科技企業(yè)全面取代傳統(tǒng)金融機構(gòu)，進而重新定義現(xiàn)代金融的內(nèi)涵并實現(xiàn)傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)模式與流程的再造，這種可能性都是非常低的。從全球金融業(yè)發(fā)展的標(biāo)桿——美國的情況來看，美國傳統(tǒng)金融機構(gòu)在經(jīng)歷了20世紀(jì)70年代以來的三輪金融脫媒浪潮的沖擊后，其對市場競爭和金融創(chuàng)新（尤其是新技術(shù)的采納）的態(tài)度是積極和開放的，而這正是其能夠妥善應(yīng)對20世紀(jì)90年代互聯(lián)網(wǎng)金融模式迅速發(fā)展所帶來的各種挑戰(zhàn)的關(guān)鍵。此外，傳統(tǒng)金融機構(gòu)與新興的金融科技公司都具有突出的比較優(yōu)勢，二者之間往往難分伯仲。傳統(tǒng)金融機構(gòu)，尤其是商業(yè)銀行擁有龐大且忠誠度較高的客戶基礎(chǔ)、雄厚的資本實力、強大的支付清算與線下服務(wù)能力、豐富的市場營銷與風(fēng)險管理經(jīng)驗、良好的品牌效應(yīng)和對金融監(jiān)管規(guī)則熟悉的優(yōu)勢；而新興的金融科技公司則沒有冗余的信息系統(tǒng)，也不必負(fù)擔(dān)維護物理網(wǎng)點運營的高昂成本，因此可以集中大量的資本與人力資源集中開發(fā)創(chuàng)新性金融產(chǎn)品或者進行某項具體的業(yè)務(wù)模式的創(chuàng)新。金融科技公司在前沿技術(shù)的開發(fā)與應(yīng)用方面也具有顯著的優(yōu)勢。因此金融科技的發(fā)展難以對傳統(tǒng)金融模式形成直接的替代效應(yīng)。更為重要的是，2010年以來，以商業(yè)銀行為代表的傳統(tǒng)金融機構(gòu)在如火如荼的金融科技發(fā)展與投資浪潮中始終扮演著至關(guān)重要的角色。以最具有代表性的金融科技——區(qū)塊鏈技術(shù)為例，從理論上看，區(qū)塊鏈技術(shù)具有很強的去中心化和去中介化的特點，也正是從這個意義上說，區(qū)塊鏈技術(shù)有可能對以商業(yè)銀行為代表的傳統(tǒng)金融中介機構(gòu)造成巨大沖擊。然而，從全球范圍來看，商業(yè)銀行始終是推動和引領(lǐng)區(qū)塊鏈技術(shù)投資、研發(fā)及行業(yè)應(yīng)用的重要力量。2015年9月，在英國巴克萊銀行、高盛集團以及摩根集團等9家全球大型商業(yè)銀行的倡議與聯(lián)合投資下，金融技術(shù)公司R3在美國紐約宣布成立。R3公司旨在全面加強對區(qū)塊鏈技術(shù)的研究和在金融行業(yè)的應(yīng)用，尤其是行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的制定。目前，已經(jīng)有超過50家全球頂級商業(yè)銀行和金融機構(gòu)宣布加入R3公司領(lǐng)導(dǎo)的區(qū)塊鏈技術(shù)聯(lián)盟。顯然，商業(yè)銀行如此步調(diào)一致地大規(guī)模研發(fā)和推廣區(qū)塊鏈技術(shù)的目的只有一個——利用其目前對于市場的相對壟斷地位，盡快完成對新技術(shù)范式的兼容，形成新的開展金融業(yè)務(wù)的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，從而繼續(xù)鎖定既有客戶，最終贏得與金融科技企業(yè)的市場競爭。這與20世紀(jì)90年代中期美國大型商業(yè)銀行通過組建支付聯(lián)盟和兼容新興的網(wǎng)絡(luò)銀行技術(shù)的方式，成功阻止微軟公司進入美國個人金融業(yè)務(wù)領(lǐng)域的努力，在本質(zhì)上是完全相同的。顯然，在傳統(tǒng)商業(yè)銀行主導(dǎo)下形成的銀行業(yè)區(qū)塊鏈技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)只會改造而非顛覆傳統(tǒng)銀行業(yè)。

盡管如此，傳統(tǒng)金融業(yè)對金融科技的反應(yīng)仍然十分敏感。在銀行業(yè)區(qū)塊鏈技術(shù)聯(lián)盟——R3公司的主頁上赫然標(biāo)注著“分布式賬本技術(shù)很可能將徹底改變金融服務(wù)業(yè)，正如同互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)徹底改變了傳媒和娛樂業(yè)”。美國花旗銀行研究部在2016年3月發(fā)布的一份關(guān)于全球金融科技發(fā)展情況的報告中認(rèn)為，金融科技的迅速發(fā)展已經(jīng)對傳統(tǒng)金融業(yè)產(chǎn)生了顯著的影響。例如金融科技的迅速發(fā)展，迫使傳統(tǒng)商業(yè)銀行更加注重對IT技術(shù)的投資與升級。為進一步降低運營成本從而與金融科技企業(yè)開展競爭，美國的傳統(tǒng)金融機構(gòu)對實體分支機構(gòu)和網(wǎng)點的依賴程度逐步降低，而對于互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)、移動金融業(yè)務(wù)等新興業(yè)務(wù)模式的依賴程度逐步提高。與此同時，商業(yè)銀行出于成本集約等因素的考慮，將更多地傾向于在人口密集的大城市設(shè)立物理網(wǎng)點，因此金融機構(gòu)的網(wǎng)點資源更多地向美國的大城市集中，從而加劇了金融資源地域分布的不均衡。金融科技的迅速發(fā)展對美國傳統(tǒng)金融部門的就業(yè)也產(chǎn)生了重要影響，大量高新技術(shù)的應(yīng)用對部分人力資源（如主要負(fù)責(zé)資金支付與清算的出納人員）形成了顯著的替代效應(yīng)。2007—2014年，美國商業(yè)銀行雇用的出納人員數(shù)量下降了15%。2015年，美國商業(yè)銀行的全職雇員數(shù)量從歷史峰值的293萬人下降至257萬人。預(yù)計到2025年這一數(shù)字將進一步下降至180萬人左右。

從互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與傳統(tǒng)金融業(yè)相融合發(fā)展的歷史視角來看，大量事實和研究都表明，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與金融業(yè)的結(jié)合對后者產(chǎn)生了重大影響：互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與傳統(tǒng)金融業(yè)的結(jié)合，提高了傳統(tǒng)金融機構(gòu)的運行效率并促進了傳統(tǒng)金融部門的整合。全球著名金融學(xué)家米什金（Mishkin）早在20世紀(jì)90年代末便撰文指出，以互聯(lián)網(wǎng)為代表的信息網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的普及打破了地理距離對開展金融業(yè)務(wù)的限制，從而極大地提高了傳統(tǒng)金融部門特別是銀行業(yè)的規(guī)模經(jīng)濟效應(yīng)。因此，商業(yè)銀行通過并購的方式迅速擴大資產(chǎn)規(guī)模從而謀求規(guī)模經(jīng)濟在技術(shù)上變得可行。

米什金的這一論斷很好地解釋了20世紀(jì)90年代中后期美國銀行業(yè)并購潮出現(xiàn)的原因，即互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與傳統(tǒng)金融業(yè)的結(jié)合為銀行業(yè)的規(guī)模經(jīng)濟提供了技術(shù)保障。美國前10家銀行集團的營業(yè)收入占銀行部門總營業(yè)收入的比重從1990年的27%提高至1999年的45%。而在1988—1997年，美國商業(yè)銀行的數(shù)量減少了30%左右。與此同時，前8家商業(yè)銀行的資產(chǎn)規(guī)模占美國銀行部門總資產(chǎn)的比重則由22.3%上升至35.5%。在此期間，美國金融部門的“巨型并購”（megamergers）甚至“超級并購”（supermegamergers）^[1]頻發(fā)，以至于在20世紀(jì)90年代以前美國歷史上并購金額最大的前十大并購案件中竟有9次發(fā)生在1998年。而這9次中有4次為美國銀行部門的并購案。^[2]

如果將分析周期拉長的話，美國銀行部門的市場結(jié)構(gòu)日益集中這一趨勢將更加明顯。1980—2010年，美國商業(yè)銀行的數(shù)量由19 069家降至7 011家，降幅高達60%，而同期美國前十大商業(yè)銀行的資產(chǎn)規(guī)模占美國銀行部門總資產(chǎn)的比重則由13.5%上升至50%左右。此前一般認(rèn)為，美國金融監(jiān)管當(dāng)局在20世紀(jì)80年代中后期開始逐步放松對銀行業(yè)的管制，特別是對跨州經(jīng)營的限制，是導(dǎo)致其銀行業(yè)出現(xiàn)并購潮的直接原因。但不可否認(rèn)的是，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的出現(xiàn)和普及，放大了傳統(tǒng)金融機構(gòu)合并所產(chǎn)生的規(guī)模經(jīng)濟效應(yīng)。傳統(tǒng)銀行部門市場集中度的大幅提高成為導(dǎo)致“大而不倒”問題的主要原因。

互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)極大地降低了信息的獲取、處理和傳播成本，使基于標(biāo)準(zhǔn)化信息（即信用評分和分級）的復(fù)雜的資產(chǎn)證券化和多級衍生的金融衍生產(chǎn)品交易成為可能，從而提高了傳統(tǒng)金融市場的流動性。自從隸屬美國住房與城市發(fā)展部（HUD）的吉利美（Ginnie Mae）于1970年發(fā)行了首款住房抵押貸款轉(zhuǎn)手證券（Mortgage Passthrough Security，MPS）后，資產(chǎn)證券化這一20世紀(jì)最為重要的金融創(chuàng)新便開始大行其道。1970—1986年，美國的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的設(shè)計較為簡單，當(dāng)時的信托法不允許證券發(fā)行人對原生資產(chǎn)的現(xiàn)金流進行主動管理。然而，1986年的《稅收改革法案》則允許設(shè)立REMIC（Real Estate Mortgage Investment Conduit，房地產(chǎn)抵押貸款投資渠道信托）來發(fā)行資產(chǎn)支持證券。這種REMIC既可以享受信托的稅收優(yōu)惠，同時又允許發(fā)行方對現(xiàn)金流進行管理和分配，傳統(tǒng)資產(chǎn)證券化由此取得了突破性進展。REMIC能夠?qū)BS（抵押支持債券）等各種證券資產(chǎn)組合為資產(chǎn)池并進行分級（Tranching），然后打包進行二次甚至多次證券化，而網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)在這一過程中發(fā)揮了至關(guān)重要的作用。證券承銷商和信用評級機構(gòu)正是依靠這種網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)，才有可能在充分獲取和處理各種市場信息的基礎(chǔ)上，開發(fā)出各種類型的風(fēng)險識別模型，并使用現(xiàn)金流量分析、違約率估計等建模技術(shù)為資產(chǎn)證券化提供支持。而風(fēng)險定價模型的不斷完善和證券評級技術(shù)的不斷改進，則使結(jié)構(gòu)日益復(fù)雜的金融衍生產(chǎn)品層出不窮。因此，如果離開了網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)的支持，構(gòu)造并給這些高度復(fù)雜的交易定價和評級幾乎是不可能的。

此外，新技術(shù)的出現(xiàn)和發(fā)展極大地改變了傳統(tǒng)的證券交易方式，其對傳統(tǒng)資本市場的影響深遠(yuǎn)且復(fù)雜，甚至已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了人們的想象和監(jiān)管當(dāng)局的控制。2006年以來，主要依賴計算機編程和高速光纖網(wǎng)絡(luò)的高頻交易（High Frequency Trading）成為華爾街投資銀行和部分美國機構(gòu)投資者獲取超額投機利潤的主要工具。一般來說，高頻交易是指從那些人工操作無法捕獲的極為短暫的市場變化中尋求套利的高度計算機程序化的交易，即按照既定的程序，高速、大規(guī)模自動執(zhí)行的交易。如利用某種證券的買入價和賣出價在不同證券市場上的微小差價進行高頻度的即時套利交易。新興的投資公司和華爾街金融機構(gòu)近年來紛紛利用這種高頻交易方式牟取暴利。為了獲得千分之一秒甚至百萬分之一秒的交易優(yōu)勢，這些資金實力雄厚的機構(gòu)投資者不惜花重金租用與證券交易所主機的物理距離更近也更加昂貴的專用光纖網(wǎng)絡(luò)，甚至不惜斥巨資購入退役的軍用微波信號發(fā)射塔等個人投資者根本無法想象和涉足的各種高端專業(yè)網(wǎng)絡(luò)通信設(shè)備。高頻交易通過頻繁報單、撤單，向市場釋放虛假交易信號，程序化交易的自動觸發(fā)機制又可能強化交易行為的趨同性，從而加劇金融市場的波動。當(dāng)傳統(tǒng)的金融交易演變成比拼網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢和計算機建模的復(fù)雜電子化交易時，傳統(tǒng)金融部門尤其是監(jiān)管部門開始反思新技術(shù)究竟對傳統(tǒng)的金融市場和金融體系產(chǎn)生了何種影響。

金融科技的創(chuàng)新發(fā)展對傳統(tǒng)的貨幣政策框架也產(chǎn)生了沖擊。20世紀(jì)70年代以來，隨著金融自由化和金融創(chuàng)新浪潮的興起，各國貨幣政策調(diào)控的難度也越來越大。以美國為例，20世紀(jì)70年代末，美聯(lián)儲主要通過貨幣總量指標(biāo)進行貨幣政策調(diào)控，但是在1979年10月后，貨幣供給（特別是M1）增長率的波動日益加劇。美聯(lián)儲在1979—1982年都未能將M1控制在設(shè)定目標(biāo)內(nèi)。為此，美聯(lián)儲從1982年開始逐步淡化M1這一貨幣政策中介指標(biāo)，并在1987年終止宣布M1增長目標(biāo)范圍，改以M2為主要調(diào)控目標(biāo)。進入20世紀(jì)90年代以后，在互聯(lián)網(wǎng)等新技術(shù)的影響下，美國的金融創(chuàng)新活動繼續(xù)蓬勃發(fā)展，貨幣總量與結(jié)構(gòu)的控制越發(fā)困難。20世紀(jì)90年代初，美聯(lián)儲發(fā)現(xiàn)此前一直較為穩(wěn)定的M2與實體經(jīng)濟增長之間的關(guān)聯(lián)度也開始顯著下降。在此背景下，美聯(lián)儲不得不徹底放棄數(shù)量型貨幣政策工具，進而全面轉(zhuǎn)向以聯(lián)邦基金利率為中介目標(biāo)的價格型貨幣政策。在美國的引領(lǐng)下，技術(shù)性因素在相當(dāng)程度上推動了傳統(tǒng)貨幣政策的轉(zhuǎn)型進程。

然而，更為重要的是，2010年以來隨著金融科技的蓬勃發(fā)展，以比特幣（BitCoin）為代表的虛擬貨幣（Virtual Currency）在美國等主要發(fā)達國家迅速興起并風(fēng)靡全球。虛擬貨幣作為一種新興的金融科技，對包括美國在內(nèi)的各國貨幣當(dāng)局提出了挑戰(zhàn)。這一純粹基于密碼運算和網(wǎng)絡(luò)交易的金融工具是否屬于貨幣的范疇？應(yīng)當(dāng)如何對其進行規(guī)范和監(jiān)管？虛擬貨幣的大行其道將對現(xiàn)行的貨幣體系和中央銀行的貨幣政策產(chǎn)生何種影響？這些備受熱議且尚無定論的問題無疑具有非常深遠(yuǎn)的現(xiàn)實意義。

國際貨幣基金組織（IMF）的研究認(rèn)為，虛擬貨幣是指由私人部門開發(fā)者發(fā)行的以其自行設(shè)定的記賬單位計價的數(shù)字化價值媒介。虛擬貨幣能夠以電子化方式獲取、貯存和交易，而且只要交易各方認(rèn)可，就可以被廣泛地用于各種支付。作為一種數(shù)字化的價值媒介，虛擬貨幣屬于廣義上的數(shù)字貨幣（Digital Currency）。與其他數(shù)字貨幣［如網(wǎng)絡(luò)貨幣（e-money）］不同的是，虛擬貨幣并不用法定貨幣（Fiat Money）表示，而完全使用其獨特的計價單位。國際清算銀行（BIS）支付與市場基礎(chǔ)設(shè)施委員會認(rèn)為，虛擬貨幣具有三個典型特征：第一，盡管虛擬貨幣具備真實貨幣的某些功能（如支付結(jié)算），但其內(nèi)在價值（intrinsic value）為零，且沒有任何主權(quán)貨幣或機構(gòu)為其信用背書；第二，虛擬貨幣的發(fā)行與流通機制完全建立在分布式賬本技術(shù)的基礎(chǔ)上，這是其與傳統(tǒng)貨幣最為重要的區(qū)別之一；第三，除商業(yè)銀行以外的大量第三方機構(gòu)參與了虛擬貨幣的開發(fā)和使用，并由此極大地推動了分布式賬本技術(shù)的研究和普及。

虛擬貨幣和分布式賬本技術(shù)的迅速發(fā)展對主權(quán)國家貨幣當(dāng)局構(gòu)成了挑戰(zhàn)——相對于傳統(tǒng)的貨幣發(fā)行與調(diào)節(jié)機制而言，虛擬貨幣的創(chuàng)新主要在于去中心化的管理和分布式賬本技術(shù)，這相當(dāng)于將貨幣的控制權(quán)交給了市場使用者而非一國的貨幣當(dāng)局。虛擬貨幣背后的算法確定了一個被預(yù)先設(shè)定的透明的貨幣增長率（通貨膨脹率），且實施總量控制的規(guī)則替代了傳統(tǒng)的相機抉擇的貨幣政策。作為一種顛覆性的新技術(shù)，虛擬貨幣的出現(xiàn)迫使一國政府和中央銀行需要在禁止、允許與合作創(chuàng)新之間做出選擇。目前，以美國和英國為代表的主要發(fā)達國家的貨幣當(dāng)局都在緊鑼密鼓地研究如何應(yīng)對虛擬貨幣及其承載的分布式賬本技術(shù)可能帶來的挑戰(zhàn)，其中一個重要問題就是，主權(quán)國家是否應(yīng)當(dāng)發(fā)行數(shù)字貨幣。

中央銀行發(fā)行的虛擬貨幣被稱為“央行數(shù)字貨幣”（Central Bank Digital Currency，簡稱CBDC）。如果央行數(shù)字貨幣采用賬戶模式，則意味著一國的公民和企業(yè)可以直接在中央銀行開戶，而無須將資金存入商業(yè)銀行。歷史上，中央銀行之所以不吸收公眾存款，一個重要原因就是其難以記錄和處理海量的交易信息和客戶合同。數(shù)字技術(shù)的發(fā)展則克服了這些困難，云計算和云存儲可以容納和處理大量的金融交易信息。若貨幣資金可以通過手機或其他便攜式電子設(shè)備存取，那么商業(yè)銀行的分支機構(gòu)和ATM存在的必要性無疑將大大降低。中央銀行數(shù)字賬戶的初始記錄可由現(xiàn)有存款賬戶金額按照1∶1的比例轉(zhuǎn)換而來，新的數(shù)字貨幣存儲在中央銀行管理的區(qū)塊鏈上。當(dāng)存款人支付數(shù)字貨幣時，其可以在區(qū)塊鏈上將資金轉(zhuǎn)移至交易方，同時中央銀行分別將兩筆交易記錄在區(qū)塊鏈上。中央銀行作為可信賴的第三方機構(gòu)管理區(qū)塊鏈，其擁有對區(qū)塊鏈賬單進行增加和修改的絕對權(quán)力。此外，為保護個人隱私和企業(yè)的商業(yè)機密，中央銀行區(qū)塊鏈需要在某種程度上被隱藏。因此，中央銀行區(qū)塊鏈明顯不同于以公開、共享賬本為特征的數(shù)字貨幣區(qū)塊鏈，后者在網(wǎng)絡(luò)用戶的共識下運行，不需要權(quán)威的第三方機構(gòu)。當(dāng)然，中央銀行區(qū)塊鏈的這種中心化模式具有的單點故障特征也會使整個金融系統(tǒng)容易遭受黑客的攻擊和破壞。

在數(shù)字貨幣體系下，中央銀行顯然更易于實施貨幣政策。中央銀行將承諾一個依據(jù)數(shù)學(xué)算法的貨幣產(chǎn)生速率，通過存款利率精確控制貨幣供應(yīng)量。原則上，存款利率可以為負(fù)。如果經(jīng)濟遵循確定的路徑發(fā)展，中央銀行可以通過智能合約靈活調(diào)整貨幣供給的速度，從而改變貨幣政策。抑或中央銀行可以保留自由裁量權(quán)，基于技術(shù)手段調(diào)整貨幣供應(yīng)量以確保宏觀經(jīng)濟的穩(wěn)定。在上述兩種情況下，傳統(tǒng)的中央銀行公開市場操作將被直接對個人賬戶貨幣余額的控制代替，從而使貨幣政策能夠精確定向到特定的地理區(qū)域、特定的群體或者收入水平不同的存款人。盡管這項創(chuàng)新的影響將是巨大而廣泛的，但其同樣存在優(yōu)點和弊端。

從優(yōu)勢方面來看，允許中央銀行設(shè)立私人賬戶在一定程度上有利于解決傳統(tǒng)銀行體系一些固有的問題。如商業(yè)銀行的擠兌問題將得到極大程度的緩解，因此商業(yè)銀行的存款準(zhǔn)備金制度和存款保險制度可能由此退出歷史舞臺。由于貨幣當(dāng)局獲得了更多的了解和掌控整個金融體系的權(quán)力，因此其能夠更好地根據(jù)經(jīng)濟周期進行宏觀調(diào)控，并提高稅收管理和反洗錢法規(guī)的執(zhí)行效率。從弊端方面來看，中央銀行發(fā)行數(shù)字貨幣將使存款從商業(yè)銀行向中央銀行轉(zhuǎn)移，這無疑意味著商業(yè)銀行將面臨嚴(yán)峻考驗，其將失去獲得資金的主要來源，從而只能通過縮減貸款規(guī)?；蛘甙l(fā)行新債券的方式來融資。新的融資方式可能成本更高且穩(wěn)定性較差，結(jié)果可能導(dǎo)致商業(yè)銀行大幅降低其信貸活動，減少對企業(yè)和居民的抵押貸款，從而可能對實體經(jīng)濟產(chǎn)生緊縮性影響。相應(yīng)地，在金融監(jiān)管領(lǐng)域則會出現(xiàn)一個悖論，即吸收居民存款的中央銀行既是商業(yè)銀行的監(jiān)管者，又是其競爭對手。此外，一個發(fā)行和控制數(shù)字貨幣的中央銀行可能擁有查看甚至控制居民的個人財務(wù)情況的巨大權(quán)力。政府可以準(zhǔn)確地了解個體擁有貨幣的數(shù)量以及個體消費的途徑，而不受任何獨立的司法制度的制約。這無疑存在著數(shù)字貨幣被濫用的可能。盡管發(fā)行實體貨幣的成本不是導(dǎo)致貨幣貶值的主要原因，但是相比于制造紙幣和鑄造硬幣，發(fā)行數(shù)字貨幣的中央銀行可以用更加低廉的成本制造通貨膨脹。

從其他方面來看，在融資領(lǐng)域，大數(shù)據(jù)技術(shù)和人工智能會顯著提升資產(chǎn)轉(zhuǎn)化能力，風(fēng)險管理將實現(xiàn)質(zhì)的改變。信貸決策不僅依靠實踐和失誤積累經(jīng)驗的傳統(tǒng)做法，而且可以通過AI（人工智能）自我學(xué)習(xí)積累經(jīng)驗，利用深度神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)，模擬人腦的判斷機制，提升風(fēng)險甄別、監(jiān)測、核算和定價能力。智能投顧和程序化交易在資產(chǎn)管理、保險咨詢、金融市場和私人銀行業(yè)務(wù)領(lǐng)域?qū)⑷〈斯し?wù)，通過大數(shù)據(jù)分析、量化投資模型、智能化算法，根據(jù)投資者風(fēng)險偏好、財務(wù)狀況、預(yù)期收益目標(biāo)等理論模型，為客戶制訂個性化的組合資產(chǎn)配置方案。人工智能技術(shù)的完善將讓金融數(shù)據(jù)處理和分析崗位失去價值含量。區(qū)塊鏈技術(shù)不僅會在支付、交易等許多金融領(lǐng)域提升安全性，甚至將有可能改變現(xiàn)有的金融體系架構(gòu)和基礎(chǔ)設(shè)施。VR（虛擬現(xiàn)實）技術(shù)會在信貸現(xiàn)場調(diào)查等領(lǐng)域嶄露頭角，非結(jié)構(gòu)化的圖像數(shù)據(jù)為遠(yuǎn)程決策者提供身臨其境之感。大數(shù)據(jù)建模分析會發(fā)現(xiàn)市場潛在的金融需求，有針對性地為客戶提供金融服務(wù)。人工智能和ML（機器學(xué)習(xí)）技術(shù)加強了金融業(yè)獲取和轉(zhuǎn)化數(shù)據(jù)的能力，從數(shù)據(jù)中獲得洞察力，攫取價值，成為經(jīng)濟體系中重要的數(shù)據(jù)服務(wù)提供商。云計算技術(shù)使金融機構(gòu)的數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)再從集中走向分布，提高金融效率及安全性。遠(yuǎn)程移動互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)會大幅替代物理網(wǎng)點的功能，生物識別技術(shù)提供輔助安全驗證，改善了服務(wù)的便利性，提高了覆蓋面，提升了服務(wù)水平、客戶體驗和安全保障，促進了金融交易和服務(wù)的時空效率。客戶金融服務(wù)在未來的10年內(nèi)會完成從以線下為主到線上線下結(jié)合，再到基本以線上為主的轉(zhuǎn)變。金融業(yè)去機構(gòu)、去人工已是一個漸進的、不可逆轉(zhuǎn)的趨勢。從國際上看，商業(yè)銀行機構(gòu)數(shù)量呈現(xiàn)逐步收縮趨勢。近20年來美國銀行業(yè)機構(gòu)從14 000多家下降至4 000多家。傳統(tǒng)金融柜臺營業(yè)服務(wù)模式將發(fā)生巨大變化。

金融業(yè)要想在未來競爭中保持優(yōu)勢，關(guān)鍵在于與時俱進。人們?yōu)榻裉斓慕鹑诳萍假潎@、歡呼，但明天、后天會有更新、更難以預(yù)見的金融科技誕生，可以預(yù)見變化的周期會越來越短。它們必然會一次次沖擊現(xiàn)有的金融業(yè)態(tài)，對金融業(yè)形成長期的、深刻的挑戰(zhàn)，同時推動金融業(yè)的進化。金融業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)會發(fā)生變化，直接間接融資比重會發(fā)生變化，金融業(yè)的組織形態(tài)和服務(wù)模式會發(fā)生變化，金融機構(gòu)的排名順序會發(fā)生變化，但金融科技沒有改變金融的本質(zhì)與功能。金融與科技的融合一直是以金融為本、以科技為器。迄今為止，金融科技雖然改變了金融交易的載體、渠道和技術(shù)，提高了交易效率，但沒有改變商業(yè)的目的和對象，也沒有改變金融的本質(zhì)和功能。

[1] “巨型并購”是指并購金額在10億美元以上的并購案；“超級并購”是指并購金額在1 000億美元以上的并購案。

[2] 分別為花旗集團（Citicorp）與旅行者集團（Travelers）的合并、美國銀行（Bank of America）與國民銀行（Nations Bank）的合并、美國第一銀行（Banc One）與第一芝加哥銀行（First Chicago）的合并，以及西北銀行（Norwest）與富國銀行（Wells Fargo）的合并。

標(biāo)識新金融斷代史的“金釘子”

金融競爭真正的優(yōu)勢不僅在于昂貴的硬件設(shè)備、復(fù)雜的算法模型和天量的數(shù)據(jù)信息，也不僅在于眾多的機構(gòu)網(wǎng)點或強大的資產(chǎn)實力，而更多依靠品牌（信任）、客戶（流量和規(guī)模）、管理（風(fēng)控）和信息（數(shù)據(jù)基礎(chǔ)）方面的綜合競爭優(yōu)勢。在新的金融科技周期里，金融業(yè)與新型金融科技企業(yè)在兩端隔墻相望，誰能最大限度地服務(wù)客戶，并能最終控制風(fēng)險的金融服務(wù)企業(yè)才是最后的成功者。市場參與者和監(jiān)管者開始認(rèn)識到金融功能和服務(wù)的本源，認(rèn)識到線上線下無縫連接、尊重客戶體驗的重要性。

監(jiān)管領(lǐng)域的技術(shù)構(gòu)成也亟須同步提升。金融科技沒有改變金融業(yè)的風(fēng)險屬性。當(dāng)前金融規(guī)模總量更大，結(jié)構(gòu)更復(fù)雜。金融科技發(fā)展導(dǎo)致的開放、高效、互聯(lián)和互通，也使金融風(fēng)險更隱蔽、傳遞更迅速。金融科技監(jiān)管的過分滯后和過分提前，都會在產(chǎn)生混亂或阻滯創(chuàng)新兩端搖擺。認(rèn)識到風(fēng)險管理和匹配資金的能力、效率和質(zhì)量才是取勝的根本。

金融業(yè)必須為實體經(jīng)濟服務(wù)，金融創(chuàng)新要促進金融普惠性，不能推高金融交易成本。金融業(yè)作為特殊行業(yè)，必須履行信托責(zé)任，必須平衡好收益與風(fēng)險、便捷與安全、創(chuàng)新與合規(guī)、當(dāng)前與長遠(yuǎn)的關(guān)系。金融家俱樂部不欣賞百米短跑選手，他們尊重的是馬拉松冠軍。任何機構(gòu)都沒有永存的優(yōu)勢，不適合時代和行業(yè)發(fā)展的金融機構(gòu)和跨界企業(yè)會消失，但金融中介不會消失，金融功能不可或缺。

未來金融業(yè)不是一個場所的概念，而一定會是服務(wù)人們需要的定位。唯有適應(yīng)新環(huán)境，持續(xù)轉(zhuǎn)型、進化和創(chuàng)新的金融機構(gòu)才能立于不敗之地。雖然世界經(jīng)歷了國際金融危機的痛苦沖擊，但經(jīng)濟金融領(lǐng)域創(chuàng)新的腳步?jīng)]有停止。全球金融業(yè)正在經(jīng)歷一場前所未有的金融科技革命，傳統(tǒng)意義上的金融業(yè)漸行漸遠(yuǎn)，而一個更富有活力與效率的金融業(yè)漸行漸近。對世界金融業(yè)而言，這是一次極具挑戰(zhàn)性的轉(zhuǎn)身。

以上就是關(guān)于pos機來源,從金融科技發(fā)展歷史看的知識，后面我們會繼續(xù)為大家整理關(guān)于pos機來源的知識，希望能夠幫助到大家！